2024/05/30 麥格理重申華潤啤酒(00291.HK)跑輸大市評級，目標價由13.1元降至12.7元,，該行下調潤啤2016-18年每股盈測10%至16%,，意味仍有24%下行空間?，F(xiàn)價相當於2017年預測市盈率29倍，企業(yè)價值11倍,，較歷來平均值溢價10%,，估值昂貴。
該行指華潤啤酒提出「三供一」供股方案,，按每股11.73元(較前收市價折讓約30%),，發(fā)行8.11億股，集資95億元,，以收購雪花啤酒余下49%股權,。該行原以為集團會全數(shù)以發(fā)債融資作收購,，惟現(xiàn)時進行供股，料其後仍需融資近30億元,，估計2017財年負債比率為17%(若發(fā)債融資則負債比率升至 108%),。盡管目前每年可節(jié)省約2.8億元利息成本，惟料2017財年每股盈利將被攤薄15%,。
該行看淡內地啤酒業(yè),，認為銷量已接近飽和。該行又指,，由於天氣不佳及雨水多,，產品銷量停滯不前。再者,，今年夏季將有多項矚目運動賽事,，集團料推廣費用增加，因此麥格理料次季及第三季毛利率受壓,。