2024/05/30 即便是商務(wù)部正在對(duì)這項(xiàng)收購(gòu)進(jìn)行反壟斷調(diào)查,，卻也絲毫未減華潤(rùn)啤酒（00291.HK）從SAB Miller Asia手中買下49%雪花啤酒股份的信心,。
7月6日,，華潤(rùn)啤酒發(fā)布公告稱,，將通過供股籌集資金約95億港元,，用于此項(xiàng)收購(gòu)資金以及公司的其他運(yùn)營(yíng),?？磥砣A潤(rùn)啤酒對(duì)于此項(xiàng)收購(gòu)勢(shì)在必得,，而一旦收購(gòu)成功,，對(duì)全資擁有雪花品牌的華潤(rùn)啤酒也將為其虧損的業(yè)績(jī)?cè)錾簧伲瑖?guó)內(nèi)整個(gè)啤酒行業(yè)的版圖也將劃分重組,。
籌資95億港元
華潤(rùn)啤酒發(fā)布的公告內(nèi)容顯示,，公司建議每持有3股股份獲發(fā)1股供股股份的基準(zhǔn)，按認(rèn)購(gòu)價(jià)每股11.73港元進(jìn)行8.11億股供股,，所得款項(xiàng)凈額95.14億港元,。
一次性籌借如此大筆資金，華潤(rùn)啤酒早已布好了下一盤棋,。據(jù)華潤(rùn)啤酒首席財(cái)務(wù)官黎寶聲表示,，供股集資所得約95億港元部分用作收購(gòu)由SAB Miller Asia持有49%雪花啤酒的股份,。
同時(shí)，黎寶聲還透露,，該公司已研究不同方式取得資金作收購(gòu),，包括運(yùn)用內(nèi)部資源及向銀行貸款等，最后認(rèn)為供股集資在公司財(cái)務(wù)上較為靈活,，故用此方式籌資,。此外，從公司及股東的立場(chǎng)而言,，此做法對(duì)各方最好,，若選擇向母公司華潤(rùn)集團(tuán)配股，股東會(huì)認(rèn)為股份被攤薄,，現(xiàn)在各股東皆可進(jìn)行供股,，便不會(huì)影響股權(quán)比例。
一面是華潤(rùn)啤酒如火如荼地為此次收購(gòu)大步前進(jìn),，一面卻是商務(wù)部還正對(duì)該收購(gòu)進(jìn)行反壟斷調(diào)查,。不過，華潤(rùn)啤酒的態(tài)度對(duì)此依然樂觀,。
“目前沒有看到障礙問題,，團(tuán)隊(duì)很樂觀，有信心完成收購(gòu),，若今年完成收購(gòu),，那么收益將會(huì)在明年體現(xiàn)出來?！?關(guān)于商務(wù)部對(duì)收購(gòu)事項(xiàng)的審查是否能被通過,，黎寶聲表示。
不過,，值得投資者留意的是,，華潤(rùn)啤酒還表示，如果該收購(gòu)未能完成或是延遲很長(zhǎng)時(shí)間,，公司會(huì)將集資所得用于潛在投資和收購(gòu),，不過目前沒有明確的投資和收購(gòu)計(jì)劃。
據(jù)華潤(rùn)啤酒方面透露,，目前與商務(wù)部的商討未見有潛在問題,，有信心可通過反壟斷審查，124.4億元的收購(gòu)價(jià)將以內(nèi)部資源,、供股及其他融資,、母公司借貸三方面支付，屆時(shí)將按市況決定供股資金用于收購(gòu)的比例,。同時(shí),，目前SAB Miller與百威英博的合并進(jìn)展順利,，非洲的部分已完成合并，只余下中國(guó)及另一市場(chǎng)的合并,，若年底前可如期完成,，雪花啤酒的盈利將可在明年全面反映。
另外一個(gè)值得關(guān)注的是,，此次供股的包銷商是華潤(rùn)啤酒的母公司華潤(rùn)集團(tuán)（啤酒）有限公司,。對(duì)此，黎寶聲表示,，母公司100%包銷是反映對(duì)華潤(rùn)啤酒的前景及信心,，并非想變相增持，又認(rèn)為30%的折讓合理,，相對(duì)于收購(gòu)SAB Miller手持的49%雪花啤酒股份后的收益全數(shù)體現(xiàn),，供股作價(jià)仍對(duì)股東有好處。
重寫啤酒市場(chǎng)
此前,，由于全球最大啤酒商百威英博與南非SAB Miller進(jìn)行合并,，百威英博本身有內(nèi)地啤酒業(yè)務(wù)，SAB Miller所持的49%雪花啤酒股權(quán),，將觸及內(nèi)地反壟斷法,，故SAB Miller需要向雪花啤酒的51%股權(quán)持有人華潤(rùn)啤酒出售全部所持股份，最終華潤(rùn)啤酒決定以124.4億元向SAB Miller回購(gòu)49%雪花啤酒股份,。
摩根大通發(fā)表報(bào)告認(rèn)為,，預(yù)計(jì)若華潤(rùn)啤酒對(duì)雪花啤酒剩余股權(quán)的交易在8月完成，雪花啤酒將有4個(gè)月的業(yè)績(jī)合并到華潤(rùn)啤酒,，可令華潤(rùn)啤酒2016財(cái)年息稅折舊前利潤(rùn)上升32%,，預(yù)計(jì)凈利能上升29%，每股盈利可增加13%,。
對(duì)于此項(xiàng)收購(gòu),，華潤(rùn)啤酒本身也認(rèn)為會(huì)帶來利好甚至改寫業(yè)績(jī)歷史。數(shù)據(jù)顯示,，2015年，錄得虧損擴(kuò)大至39.95億港元,；營(yíng)業(yè)額1331.03億港元,，同比下跌21.18%。
華潤(rùn)啤酒首席執(zhí)行官侯孝海指出,，華潤(rùn)集團(tuán)對(duì)行業(yè)整合持樂觀態(tài)度,，并無(wú)加價(jià)計(jì)劃，預(yù)期下半年行業(yè)情況未必有太大好轉(zhuǎn),，全年行業(yè)表現(xiàn)料持平,，會(huì)繼續(xù)維持雪花啤酒表現(xiàn)優(yōu)于同業(yè)平均水平,。
而對(duì)于今年的業(yè)績(jī)展望，他認(rèn)為：“從整體趨勢(shì)來看,，行業(yè)狀況不會(huì)出現(xiàn)明顯的好轉(zhuǎn)和惡化,，而華潤(rùn)啤酒在整個(gè)行業(yè)負(fù)增長(zhǎng)的情況下，希望能保持一個(gè)明顯好于行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r,?！?/FONT>
縱觀目前中國(guó)啤酒市場(chǎng)，平均售價(jià)上升,，市場(chǎng)整合也在持續(xù),。摩根大通認(rèn)為，雖然華潤(rùn)啤酒的產(chǎn)品組合中缺乏國(guó)際大品牌,，但未來3-5年這對(duì)華潤(rùn)啤酒都不是問題,。內(nèi)地啤酒市場(chǎng)八成是大眾消費(fèi)，兩成是中端消費(fèi),，而華潤(rùn)啤酒已由低端市場(chǎng)轉(zhuǎn)移至中端市場(chǎng),。
確實(shí)，中國(guó)啤酒行業(yè)經(jīng)過多年的高速發(fā)展,，尤其是伴隨著近年來啤酒巨頭的相繼擴(kuò)張,，以及各地跑馬圈地的兼并與收購(gòu)，行業(yè)集中度進(jìn)一步提高,，目前啤酒行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)已進(jìn)入寡頭貼身肉搏階段,，整體走勢(shì)開始由前期的擴(kuò)張狀態(tài)進(jìn)入整合調(diào)整的狀態(tài)。
其中,，雪花,、青島、燕京為主的三大國(guó)有品牌以及英博百威,、SAB,、嘉士伯三大外資品牌為主。二線品牌以珠江啤酒,、金星啤酒,、金威啤酒等為代表，目前徘徊在虧損或者低盈利,，甚至“賣身”的邊緣,。此次華潤(rùn)啤酒如果完成對(duì)雪花啤酒剩余股份的收購(gòu)，后續(xù)的啤酒市場(chǎng)又將被重寫,。