2024/05/30 進(jìn)口啤酒快速增長(zhǎng),但遠(yuǎn)非市場(chǎng)主流,。2008年以來(lái),我國(guó)進(jìn)口啤酒數(shù)量和金額的復(fù)合增長(zhǎng)率分別為52.45%和47.92%,。2014年我國(guó)啤酒進(jìn)口數(shù)量與金額增速分別達(dá)到頂峰后,2015年開(kāi)始下滑,而2016年上半年進(jìn)口數(shù)量與金額增速分別為40.00%和33.40%,增速進(jìn)一步放緩,。進(jìn)口啤酒在華的高速增長(zhǎng)使得部分消費(fèi)者誤認(rèn)為其已成為中國(guó)啤酒市場(chǎng)的流行趨勢(shì),實(shí)際上在經(jīng)過(guò)高速增長(zhǎng)之后,2015年進(jìn)口啤酒量也僅占國(guó)產(chǎn)啤酒總銷(xiāo)量的1.4%,。
品牌眾多,、市場(chǎng)散亂導(dǎo)致未來(lái)有隱憂。德國(guó)啤酒從金額和數(shù)量來(lái)看都是我國(guó)進(jìn)口啤酒中的龍頭,不過(guò)由于品牌極為分散,很難形成如百威,、嘉士伯和喜力一般的品牌力,同時(shí)難以提升進(jìn)口啤酒消費(fèi)者的忠誠(chéng)度,。近年來(lái)進(jìn)口啤酒均價(jià)不斷下降,國(guó)產(chǎn)啤酒均價(jià)穩(wěn)中有升,反映國(guó)內(nèi)消費(fèi)者面對(duì)進(jìn)口啤酒的理性程度不斷提高。這一點(diǎn)在進(jìn)口葡萄酒方面已有先例,。
預(yù)計(jì)未來(lái)進(jìn)口啤酒市占率難以超過(guò)5%,。進(jìn)口啤酒雖然在“品種與口味”和“工藝與品質(zhì)”兩個(gè)方面有一定優(yōu)勢(shì),但國(guó)產(chǎn)啤酒在新鮮度、價(jià)格,、品牌認(rèn)知度和市場(chǎng)覆蓋率方面更勝一籌,。隨著進(jìn)口啤酒單價(jià)不斷下降,經(jīng)銷(xiāo)商的利潤(rùn)空間將受到擠壓,銷(xiāo)售熱情可能由熱轉(zhuǎn)涼。日本進(jìn)口啤酒量占比不足1%,美國(guó)剔除兩大品牌后進(jìn)口占比不足3%,。進(jìn)口啤酒在這兩個(gè)市場(chǎng)僅以豐富產(chǎn)品類(lèi)別為主,遠(yuǎn)沒(méi)有成為主流?，F(xiàn)今國(guó)內(nèi)快速增長(zhǎng)的進(jìn)口啤酒,絕大多數(shù)也是海外不知名品牌。
轉(zhuǎn)變戰(zhàn)略是國(guó)產(chǎn)啤酒阻擊進(jìn)口的關(guān)鍵,。內(nèi)資啤酒品牌與外資品牌之爭(zhēng)始于上個(gè)世紀(jì)90年代,如今中國(guó)啤酒市場(chǎng)上前四大品牌有三家被內(nèi)資品牌占據(jù),說(shuō)明其有豐富的與外資品牌競(jìng)爭(zhēng)的成功經(jīng)驗(yàn),。近年來(lái)國(guó)產(chǎn)啤酒陷入內(nèi)憂(惡性競(jìng)爭(zhēng))外患(需求下滑),主要是由于經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略墨守成規(guī)。但2016年我們觀察到龍頭企業(yè)幾乎一致的從低價(jià)搶份額轉(zhuǎn)向升級(jí)賺利潤(rùn),并從產(chǎn)品定位和品牌塑造兩個(gè)薄弱環(huán)節(jié)開(kāi)始發(fā)力,預(yù)計(jì)將逐漸對(duì)進(jìn)口啤酒產(chǎn)生阻擊效果,。
給予行業(yè)“增持”評(píng)級(jí),。自2015年10月13日百威英博和南非米勒發(fā)表并購(gòu)聲明以來(lái),我們持續(xù)調(diào)研跟蹤啤酒行業(yè)并發(fā)布了多篇行業(yè)與公司深度報(bào)告。我們認(rèn)為啤酒行業(yè)的盈利狀況將出現(xiàn)拐點(diǎn)式變化,。給予啤酒行業(yè)“增持”評(píng)級(jí),。優(yōu)先推薦躋身行業(yè)龍頭且凈利率提升空間較大的華潤(rùn)啤酒,主業(yè)改善明顯的重慶啤酒以及有國(guó)企改革可能的燕京啤酒和珠江啤酒,同時(shí)建議關(guān)注青島啤酒。