2024/05/30 央廣網(wǎng)北京4月14日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《交易實況》報道,，中國酒業(yè)協(xié)會第五屆理事會第三次(擴(kuò)大)會議近日在北京召開,，大會發(fā)布了《中國酒業(yè)“十三五”發(fā)展指導(dǎo)意見》。預(yù)計到 2020年釀酒產(chǎn)業(yè)銷售收入達(dá)到約1.3萬億元,，比2015年9229億元增長40%，年均復(fù)合增長6.9%,。那么酒業(yè)股有望成為穿越牛熊的價值投資品種嗎,？西部證券高級投資顧問馬征對此進(jìn)行了分析與解讀。
經(jīng)濟(jì)之聲：從數(shù)據(jù)看酒業(yè)暖跡象比較明顯,。白酒行業(yè)調(diào)整已經(jīng)三年,，而且高端白酒近期都有提價行動,，可以看到高端白酒是率先復(fù)蘇的。那么從整體行業(yè)來看,，低端白酒以及啤酒,、葡萄酒等子行業(yè)，回暖的速率是平均的嗎,？
馬征：從目前整個行業(yè)看來,，不同品種的復(fù)蘇實際上是不同的狀況。首先,，高端白酒是以茅臺和五糧液為代表,，近期不管是從經(jīng)營的層面上來看，還是從二級市場股價的表現(xiàn)來看,，它們都表現(xiàn)出相當(dāng)強(qiáng)勁的復(fù)蘇跡象,，但是從細(xì)分市場看來，中低檔白酒還是呈現(xiàn)出差異化的特征,。葡萄酒和啤酒各有各的運(yùn)行特征,，首先，國產(chǎn)葡萄酒的產(chǎn)量出現(xiàn)了下跌,，同時,，進(jìn)口葡萄酒不斷增量，所以國產(chǎn)葡萄酒出現(xiàn)了一個下滑的態(tài)勢,，而進(jìn)口葡萄酒的回升勢頭非常明顯,。從啤酒的經(jīng)營情況看來，2015年整個市場容量出現(xiàn)了進(jìn)一步的萎縮,，進(jìn)口啤酒繼續(xù)擠壓國產(chǎn)啤酒,。因此整體看來，雖然我們目前看到了以高端白酒為代表的復(fù)蘇跡象,，但是中低端白酒,、啤酒和葡萄酒等的復(fù)蘇進(jìn)程還是明顯有差異的。
經(jīng)濟(jì)之聲：從機(jī)構(gòu)調(diào)研來分析,，機(jī)構(gòu)對白酒業(yè)比較看到,，茅臺目前庫存極低，預(yù)收款創(chuàng)新高,，五糧液一季度回款大幅增加,，現(xiàn)在也在加強(qiáng)價格管理，調(diào)整優(yōu)化銷售體系,，白酒龍頭公司能否率先打開白酒業(yè)估值的空間,？
馬征：從數(shù)據(jù)上來看，白酒在過去一季度還是呈現(xiàn)出整體向好的趨勢,，今年高端白酒有望進(jìn)一步出現(xiàn)復(fù)蘇的跡象,。因此,，以茅臺和五糧液為代表的高端白酒在二級市場中的股價表現(xiàn)的也比較亮眼，它們在二級市場中受到資金的追捧也是比較明顯的,。
經(jīng)濟(jì)之聲：沱牌舍得,、ST酒鬼這兩家公司具一定品牌及產(chǎn)品力，但近年經(jīng)營不善,。由于具有并購價值,，這樣的企業(yè)后市是否更有投資機(jī)會？
馬征：沱牌舍得最新一季度的業(yè)績也呈現(xiàn)出預(yù)增的趨勢,，一季度公司的營業(yè)收入達(dá)到了4.26億,，同比增長35%，純利的同比增長更是達(dá)到了172%,。我們可以看出公司在結(jié)構(gòu)調(diào)整和應(yīng)對市場需求方面都做出了很多努力,，此外，公司在產(chǎn)品的宣傳方面也下了很大的功夫,。這些措施對于改善公司的經(jīng)營狀況還是非常有幫助的。如果它們能夠在改革和深挖市場需求上下足功夫,，未來還是會有進(jìn)一步的表現(xiàn)機(jī)會,。
經(jīng)濟(jì)之聲：全球葡萄酒2015年生產(chǎn)和消費(fèi)報告顯示,中國的葡萄酒總產(chǎn)量排名全球第九。行業(yè)的利潤總額增速持續(xù)高于收入增速,。受中葡股份的持續(xù)兩個漲停帶動,，葡萄酒子行業(yè)近期表現(xiàn)不錯。但是消費(fèi)者也發(fā)現(xiàn),，現(xiàn)在進(jìn)口葡萄在市場上比較多,，沖擊國內(nèi)葡萄酒價格。相關(guān)企業(yè)能否在今后有較好的業(yè)績表現(xiàn),，比較擔(dān)心,，你怎么分析？
馬征：實際上葡萄酒并不是中國長期以來所熟悉的品種,，因為中國多年以來一直是以白酒為主導(dǎo),，所以葡萄酒更多的是一種舶來品。國產(chǎn)葡萄酒過去并沒有占據(jù)高端市場,，而中低端市場的品牌形象也影響了中國自產(chǎn)葡萄酒的溢價能力和拓展市場份額中的努力,。同時，2015年中國和智利的自由貿(mào)易協(xié)定已經(jīng)生效,，此外,，2019年澳大利亞進(jìn)口的葡萄酒將享受零關(guān)稅的優(yōu)惠政策，實際上這會對中國造成比較明顯的沖擊,。從這個角度上來看,，中國企業(yè)只有找對自己的市場定位和特色,，才有可能進(jìn)一步在未來更加激烈的競爭中占據(jù)自己應(yīng)有的市場份額。
經(jīng)濟(jì)之聲：2000-2015年國內(nèi)社會消費(fèi)品零售總額增長6.7倍,而啤酒銷售額同期增長3.3倍,啤酒噸酒價格增長不到1倍,。國內(nèi)啤酒企業(yè)也在轉(zhuǎn)變經(jīng)營策略,注重產(chǎn)品升級,。上市公司當(dāng)中珠江啤酒現(xiàn)在發(fā)力精釀品種，重慶啤酒主業(yè)改善明顯的,，燕京啤酒和青島啤酒有區(qū)域優(yōu)勢而且有國企改革預(yù)期,。這些企業(yè)的投資機(jī)會該怎么來把握？
馬征：作為一個舶來品,，啤酒的消費(fèi)群還是以青年人為主導(dǎo),。除了燕京之外，青島以及雪花等啤酒品牌都是與全球知名的啤酒大廠進(jìn)行合作,。從整個銷量上來看,，目前市場預(yù)估國內(nèi)啤酒的消費(fèi)量將出現(xiàn)5%左右的下滑。這一方面不僅體現(xiàn)出了啤酒在市場擴(kuò)容方面遇到的問題,，同時也反映出了白酒,、葡萄酒和其他飲料對于整個市場的一種瓜分效應(yīng)。從目前整個市場的經(jīng)營趨勢來看,，很多國內(nèi)的啤酒廠商都在著力向精釀啤酒領(lǐng)域傾斜,，其實精釀啤酒這個概念是由美國傳入中國的，一方面是指年產(chǎn)量小于600萬桶,，另外一方面是擁有自主權(quán),。實際上從產(chǎn)品定位的特征看來，啤酒制造也是更加傾向于高端產(chǎn)品和精釀特色,，未來啤酒企業(yè)之間將會在品質(zhì)和個性化,、高端化的差異分布上來進(jìn)行競爭，抓住年輕的消費(fèi)群體將是整個啤酒行業(yè)未來一個非常重要的努力,。此外,，國內(nèi)眾多啤酒廠商在轉(zhuǎn)型的過程中也需要在迎合年輕消費(fèi)者的口味上進(jìn)一步下功夫。